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　　【股指】上周五大盘先抑后扬，午后强势拉升，最终小幅上涨，个股板块涨多跌少。目前来看，本轮反弹是进入压力位，不过资金大幅净流入，短期大盘强势震荡，预计大盘本轮反弹仍没有结束。四大指数方面平博网页版，四大指数全线.28%、0.49%、1.60%和2.19%。经过国家队资金流入和管理层影响，市场流动性风险带来的非理性调整释放完毕。大盘连续强势反弹后，技术上已进入到去年11月反弹高点的压力位了。短期大盘强势震荡，预计大盘本轮反弹仍没有结束。四大指数方面，中小盘股指表现更活跃。各主力合约套利方面，上周IC/IF、IC/IH、IM/IF或IH继续回升，有望继续。操作上，建议投资者股指低位多单继续获利了结降低仓位；套利方面，IC/IH、IM/IH继续回升，建议继续做多。（段福林，从业资格号: F3048935，交易咨询号Z0015600）

　　【欧线集运】上周五欧线集运各合约深V走势，ec2404合约最大跌幅超6.5%，但收盘价较上一交易日小幅上涨1.19%；4-6合约价差小幅收缩至316.2点。现货方面，最新上海出口集装箱运价综合指数环比下跌5.98%；11号上海航运交易所公布SCFIS欧线%；最新一周欧洲主要港口除汉堡港外，在港时间和在泊时间同环比均有所增加。最新的运价方面，MSK上海至鹿特丹四月初大柜线上运价调降，不排除其余船司的线下运价的进一步下调。目前标的指数跌幅再次大于先前订舱价格预期，船箱运力持续投放的利空作用下盘面的波动放大，在订舱价格跌幅企稳和基差修复预计放缓的影响下，期货价格下方仍有支撑力度，但易跌难涨的趋势未变，04合约建议投资者多单止盈，空单建议移仓至06合约，4-6正套参考支撑位300，6-8反套参考压力位200。（段福林，从业资格号: F3048935，交易咨询号：Z0015600）

　　【黄金】黄金主力合约突破500后冲高震荡。穆迪和惠誉下降美国纽约社区银行评级，避险情绪带动沪金突破500元，不过美国纽约社区银行破产的可能性比较低，影响不及SVB银行破产。但美国PCE继续回落， 以及劳工部公布的2月时薪增速回落，继续缓解了通胀再启的担忧情绪，加上鲍威尔在国会听证会上的表态，加强了降息的预期，下一步关注实际利率的拐点和市场避险情况。2024年震荡攀升的观点没变。主要有以下几点，一是地缘政治冲突时有发生、美国股票高位和其他风险造成避险情绪上升；二是美联储停止加息，大概率转向降息，而通胀连续下滑后预计在目标位置保持韧性，预计实际利率转向。三是随着美联储加息大概率结束，并进入降息预期周期，这此期间黄金表现不错，预计2024年黄金继续呈现震荡攀升态势。四是央行继续保持增持，国内黄金需求旺盛，供需处于紧平衡。操作上建议黄金多单持有观察，低位多单可减仓获利了结，供参考。（段福林，从业资格号: F3048935，交易咨询号Z0015600)

　　【原油】上周五晚国际油价下跌。消息面，能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes Co.)周五在其备受关注的报告中表示，美国能源企业本周的石油和天然气钻机数创下9月以来最大单周增幅，石油钻机数升至六个月最高。基本面上，库存方面，美国原油库存连续上升后首次库存回落，库存水平处于过去六年同期均值水平，1月份冬季风暴导致部分炼厂因故障暂停生产，目前生产活动有所恢复。 需求端，美国在经过1月份严寒天气影响后需求有所回升，中国受到春节长假高增的出行影响需求回升。供应端，OPEC+一季度加大减产力度，美国页岩油增产至高位，基本面不甚明朗，油价面临不确定性，油价短期或低位震荡。操作上建议：震荡思路，SC2405参考操作区间550至700。（黄秀仕，从业资格号: F03106904，交易咨询号：Z0018307）

　　【PVC】上周五晚盘面震荡回调。总体看上周盘面偏弱震荡，重心小幅上移。基本面看，上游开工率环比下降，处在同期中性水平。预计本周湖北宜化检修结束，但部分企业有降负预期，供应压力暂不大。需求方面下游制品企业综合开工率环比继续回升，但仍处在同期低位。受地产及基建等项目新开工不足，建材市场需求有限，订单情况欠佳。社会库存累库速度放缓，关注拐点。成本端电石价格继续小幅上行，估值驱动有所走强。技术面维持震荡偏弱格局。关注V2405合约5750-6000区间操作，如突破后则建议顺势跟进。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

　　【PTA】上周五晚盘面震荡回调。总体看上周盘面低位震荡反弹。基本面看，上周PTA产能利用率环比小幅降低，周内3套装置停车。预计本周英力士2#或重启，福化有计划停车，供应端高位持稳。需求方面聚酯产量环比增加，检修装置继续重启，终端织造开工率环比继续回升，预计本周市场成交气氛将逐渐回暖。行业库存量环比增加，仍处于延续累库格局。成本端原油强势突破，PTA现货加工费下行，高估值有所修复。技术面偏强震荡。稳健型参考TA405合约5750-6100区间操作，激进型轻仓低多。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

　　【铜】上周五晚沪铜2405合约收盘上涨1.23%报73290元/吨。现货方面，上周五我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为72320元/吨，上涨550。消息方面，中矿资源：拟收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权。行业方面，上周铜精矿加工费TC低位震荡，我国铜精矿港口库存已处于长期低位，2月精炼铜产量环比下滑明显。上周中国有色金属工业协会组织召开铜冶炼企业座谈会，就行业自律与产能治理达成共识，将提高新建项目准入门槛，引发了市场对供应短缺的担忧，铜价向上突破。不过下游消费提货节奏放缓，导致库存进一步上升。终端新能源车保持产销两旺，但建筑和电网订单乏力，库存压力大。上周铜价在向上突破以后，预计本周仍有顺势冲高机会。操作上建议多单可减仓后持有或继续滚动做多，沪铜2405参考支撑位71500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

　　【铝】上周五晚沪铝2405合约收盘上涨0.31%报19280元/吨。现货方面，上周五无锡电解铝报价19160元/吨，下跌80。消息方面，俄铝2023年全年营收122.1亿美元，全年调整后利润7300万美元。行业方面，国内利好政策及库存相对低位使得电解铝仍有支撑。氧化铝高利润下企业生产积极性高，但矿石紧张仍未改变。电解铝云南省复产消息频传，但实际落地时间，恢复产能并未敲定，Mysteel预计3月份整体产能增幅有限，但产量有望快速回升。近期累库放缓，随着传统消费旺季的到来，铝价或维持强势，不过需持续关注旺季需求的改善情况。操作上建议继续滚动做多，沪铝2405参考支撑位18800元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

　　【镍】上周五晚沪镍2405合约跌0.09%，报140510元/吨，外盘LME期镍跌0.9%，报17915美元/吨。现货金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价较上一交易日上调250元/吨。印尼即将上任的总统的顾问表示，印尼新一届政府将继续执行“下游”政策，同时减少供应过剩。从供应端来看，纯镍方面，海外非印尼的西方产能在加速出清，但国内新增产能后市陆续投产，预计全年产能增量大于海外矿山减量。需求端，不锈钢现货成交偏淡，库存累库；新能源汽车方面，部分车企对三元材料有补库需求，硫酸镍价格延续走强对沪镍价格支撑明显。目前来看总体消费面增幅有限，等待后期终端需求进一步的释放。库存端，海内外纯镍库存持续累积，叠加电积镍交割品牌增加，库存压力抬升。镍基本面支撑压力并存，一方面是维持高位的精炼镍产量和不断抬升的库存压力，限制镍价上行空间；另一方面是原料供应偏紧下逐步上移的成本支撑，驱动镍价上涨。操作上建议多单继续持有，沪镍2405参考支撑位134000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

　　【锡】上周五晚沪锡Sn2405涨1.76%，收于229010元/吨，Mysteel现货均价报224000元/吨，较上个交易日下跌2000元/吨；基本面，供应端保持平稳，后期关注增量矿山投产及缅矿的复产进度；需求量在集成电路行业景气度抬升拉动下边际改善，后期关注终端消费的复苏情况；库存方面，上周社会库存略微累加，总体库存相对高位。消息上，印尼冶炼厂逐渐恢复生产；缅甸佤邦政府对锡精矿出口全面征收实物税收，无论锡精矿品位高低，一律统一按30%税率收取实物税，此举将影响缅锡矿进口；技术上：短期偏强运行，中长期在20.5-23.5万/吨区间震荡。操作上，建议Sn2404区间偏多交易。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）

　　【铁矿石】上周五晚铁矿一路震荡下行，收790.5，涨1.19%，弱现实主导下盘面下跌不止，铁水复产迟迟未有音讯。基本面上，直观的数据就是铁水产量的停滞不前，节后钢厂对于复产出奇，当前已经3月中旬，且两会结束，盘面上至始至终都没交易重大会议这一点。库存方面，澳矿累库加速，节后钢厂复产缓慢，疏港下降导致港口持续累库。供应端，四大矿山方面，本轮发运较为稳定，澳洲有所增加，巴西小幅回落。趋势上，下行通道明显，宏观无利好刺激，基本面弱势尽显，弱现实，弱需求似乎已经并充分检验。操作上可逢高空。（陈冠华，从业资格号：F03094460，交易咨询号：Z0019895）

　　【煤焦】上周五晚双焦震荡偏弱运行，焦煤收1583，涨0.6%，焦炭收2124，跌1.07%。矿山事故等消息面扰动依旧不断，但对盘面影响日益减弱，表现更多的还是回归弱现实的需求层面上。两会结束，未有交易预期的现象。基本面方面来看，部分国内矿山复产，供应回升预期较强，长远来看或相比去年确实一定的收缩，至于蒙煤进口近日重回千车以上高位运行。焦炭或再度提降，亏损进一步加大，焦企复产动力再次减弱。市场更多的矛盾点依然聚焦在下游需求，铁水本轮小降后，复产似乎遥遥无期，对原料消耗下降，焦企议价能力也较弱。趋势方面，依旧是震荡偏空，会议无利好政策释放，基本面上需求回落，操作上逢高空。（陈冠华，从业资格号：F03094460，交易咨询号：Z0019895）

　　【铁合金】上周五硅铁SF2405跌0.95%，收于6486元/吨，Mysteel甘肃现货均价报6250元/吨，较上个交易日下跌50元/吨；基本面，供应开工率仍稳中有降，关注复产进度；需求量有待下游复产进度验证，目前需求偏弱；库存方面，上周社会库存保持稳定，略有下降，总体库存可用天数较高点有回落；整体硅铁供需矛盾不突出，需求主导价格；消息上，北方大型钢厂3月招标询价低于预期；技术上：短期弱势，中长期震荡寻底，压力位6600附近，支撑位6300附近。操作上，SF2405短线区间偏空交易。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）

　　【螺纹钢】上周五晚05合约探低反弹，收盘3494跌0.29%。3月15日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价继续下跌，上海3510跌20，广州3790跌50，天津3540跌20；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为12.88万吨，环比上一交易日增加37.56%。近期多地钢协要求钢企自律控产，预计钢材供应将维持低位，后续跟踪实际减产情况，而需求回升不及预期，库存持续累库令产业负反馈不断强化，短期市场恐慌情绪不断蔓延，钢价延续承压弱势运行，另外05合约高持仓加速赶底，需关注资金离场带来波动。操作上，建议暂时观望。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）

　　【玻璃】上周五晚05合约弱势下跌，收盘1570跌2.00%。15日全国均价1907元/吨，环比上一交易日跌2。上周市场产销未见改善，现货价格不断下跌。目前玻璃需求表现较差，而高供应刚性存在，导致供需关矛盾加深，企业库存持续累库，而且在地产疲软背景下需求预期较差，短期供强需弱格局难改，玻璃价格延续偏弱运行。操作上，玻璃反弹偏空交易。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）

　　【橡胶】上周五晚全乳胶再创近期新高，合成胶震荡偏强逼近近期高点，ru2405收14960元/吨，5-1价差-1245。周五山东老全乳现货13800（+200），上期所仓单20.983万吨。供应端br和nr原料高企提振橡胶价格，商品整体强势但形势依然复杂分化；橡胶需求端有汽车刺激政策提振，半钢胎开工率持续火爆处于近年最高而且边际走高，全钢胎也在近年中位偏高位置边际也走高。ru交割品库存在十年低位附近，nr交易所库存在历年最高水平。合成胶厂内库仍高于节前水平。橡胶供应方面国内处于停割期，国际上进入供应淡季，东南亚原料价格持续高涨突破2021年高点。需求方面，春节后地产基建开工较弱，需求悲观，头部房企资金链依然承压。地产政策持续放松，仍要留意后续表现。1至2月重卡销量同比涨19%，但仍处于十年偏低位置。乘用车环比跌幅较大，车企价格战白热化，叠加可能出台汽车消费刺激政策，乘用车预期较好。国际上全球经济在美元高利率下仍将持续承压。操作上，2月至年中处于统计上的年度弱势阶段，宜谨慎，多ru空br持有。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

　　【液化气】PG2405上周五晚震荡回调，收4607元/吨。周末现货平稳，华南广石化出厂4978（-0），山东4640，华东4810。原油近日突破11月以来区间高点，均线多头排列，技术性强势。LPG产业方面，国产供应较前期下降；进口方面2月到船量不多，3月将回升。加气站库容率回落，炼厂库容率低位震荡；港口库容率前期跌幅较大。国内总库存量边际反弹但仍低于节前水平。下游燃烧需求尚可但处于淡季，汽油添加需求也进入淡季。化工方面的利润持续承压影响需求。PDH利润依然处于微亏状态，开工率边际走高；烷基化毛利反弹至0附近，开工率低位平稳；MTBE利润震荡，开工率走低。操作上，气/油比价低位，原油突破，少量多头持有。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

　　【甲醇】上周五晚，小幅下跌，MA405收2547，太仓现货价格为2715。短期，国际甲醇开工率处于较低水平，2-3月甲醇进口量预计较低，甲醇即将春检，国内甲醇开工率或季节性下降，甲醇供需偏紧，叠加，港口现货基差较大，对期货有支撑，中期，甲醇当前的估值偏高，煤价仍承压，国内开工率处于较高水平平博网页版，另外，国外甲醇开工率或将呈现探底回升的格局，进口量回归后，供应或变宽松，下游利润较差，需求承压，甲醇上方压力较大。操作上，短线；中线，空单轻仓持有，并可在2650、2750处进行加仓；期权方面，卖出宽跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

　　【聚烯烃】上周五晚，小幅回调，L2405收8258，PP2405收7569。中期聚丙烯新增扩能仍较大叠加前期检修企业或陆续结束，聚烯烃供应压力仍存，国内地产不景气，对经济拖累较大，聚烯烃需求疲软态势延续，基本面仍维持供强需弱的格局，但是油制烯烃依然亏损，PDH制PP亏损仍较大，聚乙烯与聚丙烯进口利润均为负，成本端仍存支撑，PP出口利润转正，估值较低，原油上涨，推动聚烯烃走强。操作上，中线空单减仓，短线多单轻仓持有，期权方面，卖出宽跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

　　【碳酸锂】上周五碳酸锂2407跌0.65%，收于115050元/吨。据富宝资讯，电碳报价112500元/吨。江西地区近期受到两会和环保政策的影响，开工率低于正常水平，随着两会结束和环保风波平息，矿山和冶炼企业有望恢复正常生产。锂盐厂目前受减产和下游补库影响，库存普遍偏低，导致现货流通货源偏紧。部分锂盐厂则采取以销定产的策略，不留库存；新能源汽车需求预计逐月回暖，正极材料厂订单环比好转，三元热情高于铁锂。下游企业因库存水平不同，采购策略出现分化。部分企业缺货刚需采购，以确保生产线的稳定运行。另一些企业可能由于库存水平相对较高或对市场走势持悲观态度，选择等待跌价再进行采购；库存端，近期开工率偏低叠加需求略有增量的因素导致上周库存量减少。操作上，建议LC2409-LC2411反套持有。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

　　【锌】上周五晚沪锌2405跌0.14%，收于21385元/吨。现货方面，据wind，中国0#平均报价21330元/吨。宏观面，上周美国2月cpi升温显示通胀仍具黏性，市场预期年内美联储降息次数减少，但家电政策利好释放及锌矿趋紧预期仍支撑锌价续涨。供应端，据百川盈孚，上周国内精炼锌产能开工率为78.94%，环比下滑0.57%；需求端，镀锌方面，进入传统金三旺季，实际需求端表现偏弱，镀锌市场报价下跌，出货不畅；压铸锌合金方面,开工持续攀升，按订单和库存量开工生产，提货节奏与物流运输皆正常；氧化锌方面，上周市场整体环比变化不大，厂家均按需生产，目前以出货为主；库存端，上周LME库存减少，沪锌库存增加。操作上，建议卖出宽跨式策略，卖ZN-P-20000和ZN-C-22000。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

　　【工业硅】上周五硅2405跌3.51%，收于12790元/吨。据我的钢铁网，现货报价跌幅扩大，上海553#报价14700元/吨。供应端，上周全国整体开炉数整体波动不大。新疆上周个别企业增加开炉，后续将继续增加。四川地区目前开工企业较少，少部分硅厂计划将在3月底或者4月开工，大部分硅厂计划将于5月后的丰水期开工。云南地区硅厂部分计划近期减产停炉；需求端，上周下游整体需求稍有回暖。多晶硅生产积极，对工业硅保持旺盛需求。近期有机硅某龙头企业计划停产，后期对工业硅采买或有减少。目前铝棒企业目前开工平稳，对工业硅需求以少量补库为主；库存端，整体库存高位，但累库放缓，主要是市场行情不佳，贸易参与度有限。总的来说，现货价格易涨难跌。操作上，逢低买多SI2405。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

　　【白糖】上周五晚郑糖2405合约上涨0.41%报6538元/吨。上周五ICE原糖上涨1.65％。现货方面平博网页版，上周五广西南华：2023/24榨季一级白砂糖报价6590--6620元/吨，上调20元/吨。消息方面，印度糖业和生物能源制造商协会（ISMA）表示，截至2024年2月29日，印度2023/24年度（始于10月）的糖产量约为255.5万吨，该国仍有466家糖厂在运营。行业方面，在国际糖市大部分国家（除巴西）库存偏低的背景下，若巴西中南部降雨持续偏低，叠加政策对于无水乙醇用量增加的可能性（食糖分流乙醇的增量相应增加），原糖支撑较强。国内产销区库存都处于历史低位水平，销售进度加快，不排除部分制糖厂及贸易商产生挺价惜售的心理。预计近期国内糖价有望维持偏强走势。操作上建议多单可适当获利减仓，郑糖2405参考支撑位上移至6400元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

　　【油脂】上周五晚国内油脂震荡偏强。豆油2405收涨1.05%，报7888元/吨；棕榈油2405收涨1.79%，报8296元/吨；菜油2405收涨2.19%，报8382元/吨。现货方面，上周五广东贸易商毛豆油现货基差报价+400。外盘方面，上周五晚CBOT豆油窄幅震荡，马来西亚棕榈油震荡偏强。MPOB2月棕榈油供需数据显示，马来西亚2月棕榈油产量环比减少10.18%， 出口环比减少24.75%，库存量环比减少5.00%，进口环比增长10.38%。虽然出口大幅下降，但马棕2月产量大幅下滑叠加国内消费增加，导致继续降库至200万吨以下，影响偏多，但市场对降库存已有预期，在价格上已有反应，预计油脂短期或震荡偏强为主。操作上，建议棕榈油05支撑位参考7600。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

　　【饲料】上周五晚国内饲料震荡偏强。豆粕2405收涨0.79%，报3304元/吨；菜粕2405收涨0.64%，报2672元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆宽幅震荡。现货方面，上周五广东贸易商豆粕现货基差报价+130。3月USDA报告对美豆和阿根廷数据均未调整；预估巴西新豆产量为1.55亿吨，低于2月报告的1.56亿吨，此次报告还对巴西新作大豆压榨下调75万吨至5300万吨，同时上调新作出口300万吨，最终巴西大豆期末库存较2月报告下调325万吨，报告影响偏多。预计豆粕或震荡偏强为主。操作上，建议豆粕05支撑位参考3100。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

　　【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约区间宽幅震荡，现货低价区报3.3元/斤。随着前期蛋价连续上涨，终端对高价接受度有限，下游经销商避险情绪再次显现，拿货意愿转为谨慎，蛋价冲高回落。3月新开蛋鸡为2023年11月前后补栏鸡苗，此时蛋价上涨，养殖盈利水平较高，养殖户补栏积极性略有增加。目前新开产蛋鸡数量高于淘汰鸡实际出栏量，在产蛋鸡存栏量继续增加，中期供应面仍较为宽松，终端需求存转弱预期，预计现货蛋价延续低位宽幅运行。当前盘面各合约均对现货均维持升水状态，建议05合约区间偏空操作为主，压力位参考3650，支撑位参考3300。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

　　【生猪】上周五生猪主力合约区间宽幅震荡。现货方面，全国外三元出栏均价为14元/公斤，低价区报13.4元/公斤。目前能繁母猪持续去化，但从能繁母猪到商品猪出栏，养殖周期约10个月左右；前期去化可能会对下半年产能起到影响，但对短期供给影响有限。同时，养殖端母猪存栏结构及性能优势在近几年“高补低淘”的调配下，亦同比明显提升，且整体配种意愿、数量也未见明显下降。短期供需博弈延续，二育热情或阶段性回调，消费延续低迷态势，情绪亦无实质利好引导，短期价格走势或趋稳盘整。目前05合约在升水格局下建议逢高偏空操作为主，压力位参考15400，支撑位参考14000。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

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